Страхование от валютных рисков. Что такое «страхование валютных рисков»? Современные методы стахования валютных рисков

При совершении внешнеэкономической деятельности многие фирмы вынуждены работать с валютными ценностями других стран. Это является причиной того, что фирмы подвержены влиянию колебаний цены на ту или иную валюту, изменяемой в результате действия сил предложения и спроса на нее. Для того, чтобы максимально обезопасить себя и свою фирму от убытков при изменении курса валют, директора предприятий используют страхование валютных рисков. Застраховав свой валютный риск, предприниматель теряет некоторую долю прибыли от совершения внешнеэкономической операции, но зато получает спокойный сон и уверенность в завтрашнем дне.
Существуют такие методы страхования валютных рисков, как валютные оговорки, использование корзины валют, обращение к услугам страховых компаний и проведение операций с использованием условий «форвард». Каждый из данных методов имеет как свои преимущества, так и недостатки.
Валютные оговорки - это специальные пункты внешнеэкономического контракта, в которых заявляется, что сумма контракта может пересматриваться в зависимости от изменений курса валюты, в которой будет осуществляться расчет. Страхование валютных рисков при помощи оговорки позволяет ни одному из участников сделки не получить неожиданный убыток от резкого скачка курса валют, однако в то же время лишает их возможности получить сверхприбыль, если изменение курса будет в выгодную для них сторону.
Использование корзины валют означает, что расчет будет производиться не в одной валюте, а комбинацией нескольких валют в заранее оговоренных пропорциях. Как правило, подбирают такую комбинацию валют, отдельные элементы которой имеют между собой обратную корреляцию, то есть повышение курса одной валюты совпадает с понижением курса другой. Наиболее популярный пример - использование доллара и евро: как правило, спад курса доллара сопровождается возрастанием курса евро и наоборот. Страхование валютных рисков при помощи использования корзины валют может дать неплохой эффект, если корзина подобрана правильно, однако после завершения контракта продавец понесет дополнительные затраты по конвертации всех валют, что должно обязательно им учитываться при выставлении цены и планировании прибыли от совершения внешнеэкономической торговой операции.
Обращение к услугам стразовых компаний используется довольно часто, однако вместе с тем является одним из самых дорогих способов уберечь свои деньги. Как правило, страховики берут достаточно серьезные премии за то, что в случае резкого изменения курса валют компенсируют вам сумму убытка при наступлении страхового случая. Но страхование валютных рисков таким способом является неоправданно дорогим, хотя, благодаря своей надежности, имеет не меньшую популярность, чем другие пути страхования.
Проведение операций с использованием условий «форвард» - это заключение контрактов о покупке той или иной валюты в будущем (как правило, через полгода и позже) по курсу, фиксированному на дату заключения контракта. Данный способ представляет собой скорее не страхование валютных рисков, а некую лотерею, поскольку заранее неизвестно, в какую сторону поколеблется и возможно как спасение ваших денег, так и лишение вас прибыли. Таким образом, форвардные операции, хотя и применяются достаточно часто, скорее являются самостоятельным способом получения прибыли, нежели страхования от колебаний курсов.

Кроме валютных, необходимо также задуматься о таком деле, как страхование в случае, если покупатель не сможет сразу выплатить всю сумму контракта и попросит у вас рассрочку. В таком случае придется обращаться к услугам специальных фирм-форфейтеров, которые занимаются покупкой дебеторской задолженности с некоторым дисконтом.

Предприятия, ведущие внешнеэкономическую деятельность, подвержены финансовому риску из-за разницы курсов: при заключении контракта текущий курс один, при фактическом его выполнении – другой. Как предупредить, контролировать валютные риски?

Хеджирование валютных рисков – безупречный способ исключить финансовые потери

Простыми словами хеджирование валютных рисков – защита денег от неблаготворных изменений курсов валют. Смысл хеджирования – согласование курса при заключении сделки, по которому в будущем будет выполнена сделка.

Осуществляя хеджирование, вы избежите денежных потерь в случае будущего изменения курса, сможете рассчитывать прибыль, зарплату, исключая возможные риски.

Допустим, вы подписали договор на 20 000 евро на продажу спортивного оборудования из Чехии. Покупатель перечислит вам сумму по факту получения товара через полтора месяца. Существует риск, что евро на момент выплаты повысится относительно британского фунта.

Во избежание этого покупатель может на фьючерсном рынке сразу приобрести евро для будущего расчета с вами. Он купит фьючерс EUR/GBP с условием расчета через полтора месяца по цене, сформированной сейчас. Спустя обозначенное время он получит 20 000 EUR за GBP по цене, которая была актуальна при заключении сделки полтора месяца назад.

Для чего нужно страхование валютных рисков?

Страхование валютных рисков исключает ситуации убыточности сделок.

Распространенные варианты страхования:

• форвардные операции;
• регулирование курса валюты по контрактам;
• валютные оговорки;
• профессиональные услуги страховых организаций;
• выбор контракта валюты.

Предприятия зачастую заключают форвардные сделки за счет возможности фиксировать в договоре существующий на тот момент курс для будущих расчетов по нему.

Многие используют валютные оговорки – условия, дополнительно прописанные в договоре. В результате, если курс изменяется на момент расчетов, участники договора пересчитывают сумму платежа пропорционально валютным изменениям.

Важно понять, страхование – это не 100% панацея от валютных бед, но застраховавшись, вы защищаете себя от возможного убытка, увеличиваете финансовые результаты вашей деятельности.

Управление валютным риском: этапы создания системы контроля

Система контроля над валютными рисками включает:

• формирование организационной структуры контроля над рисками;
• определение видов, содержания валютного риска;
• поиск источников информации для прогнозирования уровня возможного риска;
• выбор метода управления риском;
• мониторинг эффективности метода.

Банки, осуществляя управление валютным риском, в первую очередь ограничивают валютные операции, устанавливая ограничения на суммы ежедневных сделок, использование указанных валют для торговли, размеры валютных позиций.

Важно: при правильном прогнозировании вероятности наступления неблагоприятного события вы сможете самостоятельно подобрать оптимальный метод управления возможным риском, оценить его размер, длительность воздействия.

Управление финансовыми потерями: методы валютных рисков

Существуют внутренние, внешние методы валютных рисков.

Внутренние:

• страхование рисков (своп, листинг, неттинг, хеджирование);
• повышение ликвидности;
• контроль над активами, пассивами зависимо от срока, вида валюты;
• административные методы (учет коэффициента риска, колебания валютных курсов);
• технические методы.

• срочные сделки (опционные, форвардные, фьючерсные);
• диверсификация операций;
• замедление, ускорение выплат.

Предприятию нужно правильно выбрать, организовать, в комплексе использовать стратегию, метод, систему управления валютными рисками.

С чем связан риск изменения валютного курса?

Вероятность потери средств связана с волатильностью валют, что стимулирует постоянное изменение валютных курсов. Риск изменения валютного курса подразумевает воздействие множества факторов:

• внутреннее изменение стоимости валют;
• перераспределение денежных потоков между странами;
• валютные спекуляции;
• уровень доверия резидентов, нерезидентов к национальным деньгам и другие факторы.

Банки активно используют инструменты предупреждения возможных валютных рисков у клиентов, однако этого недостаточно. Предприятия должны также осваивать, активно применять оптимальные механизмы управления рисками.

Защита от валютных рисков – шанс исключить финансовые убытки

Цель внешнеторговых операций – эквивалентный обмен товарами либо получение денежных средств за полученный товар. При осуществлении сделки одна сторона всегда использует иностранную валюту.

После перехода валют многих стран в плавание, колебания курсов дезорганизуют, затрудняют международные сделки. Поэтому в ситуации неустойчивости курсов защита от валютных рисков наиболее актуальна. Заключение контрактов в долларах не гарантирует обеспечение интересов одной стороны.

В таких случаях страхуйте экспортную валютную выручку валютной оговоркой относительно более устойчивой валюты на данный момент. Тогда в договоре должно быть указано, что оплата будет происходить, например, в марках, соответственно курсу на дату оформления договора. Подобная защита выступит гарантией от потерь из-за возможного снижения курса USD.

Определение и классификация валютных рисков

Валютные риски неизбежно связаны со многими сделками в финансовой сфере. Определение и классификация валютных рисков поможет вам разумнее подходить к планированию и проведению финансовых операций. Выделяют несколько типов рисков:

1. операционные – возникают при совершении финансовых сделок на определенные валютные суммы;
2. трансляционные – такие риски связаны с несоответствием предполагаемой и реальной стоимости активов или пассивов при оценке на удаленном рынке (в другой стране, например);
3. экономические – глобальные финансовые изменения, которые могут влиять на конкретные сделки непредсказуемым образом.

Валютный риск в банковской деятельности

Отдельно выделяют иногда валютный риск в банковской деятельности, который связан с деятельностью конкретной банковской организации. Любые инвестиции текущих средств банка в зарубежные активы, а также другие виды финансовых операций могут влиять на сам банк. Неопределенность процентных ставок в течение ближайшего времени серьезно влияет на решения, которые принимает банк в совершении тех или иных сделок. Чем выше неопределенность, тем выше риски самого банка, тем осторожнее организация будет подходить к планированию инвестиций.

Валютная оговорка

В современных финансовых сделках используется валютная оговорка для устранения части рисков, связанных с непредсказуемым изменением условий рынка. Такой инструмент необходим, так как время совершения сделки может составлять от нескольких дней до нескольких месяцев, в течение которых курсы валют будут меняться. Валютная оговорка является договоренностью, по которой стоимость сделки привязывается к одной или нескольким валютам (корзине валют), которые отличаются наибольшей стабильностью на выбранный период времени.

Предмет валютного риска

Обычно предметом валютного риска называют текущие средства, а также будущую прибыль организации или частного лица. Это объекты, на которые непосредственно может влиять нестабильность рынка, внезапные изменения курсов валют. Например, для российской экономики предметом валютного риска становится возможность повышения доллара как некой условной аналитической единицы, а также снижения стоимость российского рубля по отношению к доллару и другим валютам. Одним из немногих финансовых объектов, которые не подвержены рискам, остается собственно американский доллар – финансовые потоки с его участием взаимно регулируют друг друга.

Простой риск

Под простым риском понимается отдельный рисковый случай, например риск в конкретной импортно-экспортной сделке. Простой риск охватывает одну операцию или группу операций в ограниченном промежутке времени. Его гораздо проще анализировать и предсказывать, что обычно и происходит при планировании сделок.

Комплексный риск

В противовес простому варианту комплексным риском называют такой риск, который выявлен для целой экономической ситуации в организации. Он может включать в себя сумму нестабильностей и неожиданных колебаний курса на протяжении многих сделок. Эта категория рисков по сути описывает комплексные последствия от совершения различных сделок, вложения средств и проведения международных валютных операций.

Скрытые риски

Отдельно стоит рассматривать аналитическую категорию скрытых рисков. Так называют риски, связанные с конкретным предприятием, когда возможная потеря прибыли касается исключительно этой организации или ее подразделения. Если совершается сделка, в процессе которой будет потеряна часть прибыли из-за изменения курса валюты в другой стране (откуда поступает товар, или куда отгружаются продукты), то ее относят к категории скрытых рисков. Эта категория всегда отражается в первую очередь на внутреннем балансе предприятия.

С валютными рисками неизбежно сталкиваются все предприятия, чья деятельность связана с экспортом или импортом продукции, а также предприятия, которые привлекают (размещают) депозиты или кредиты в иностранной валюте. Если валютный курс повышается, то у предприятия появляется прибыль, а при неблагоприятном изменении курса иностранной валюты в отношении к национальной валюте, у предприятия возникают убытки.

Валютные риски

Валютным риском называется риск убытков, сложившихся вследствие отрицательного изменения курса иностранной валюты.

Чаще всего с валютными рисками сталкиваются предприятия:

• экспортеры, которые получают доход в иностранной валюте и осуществляют продажу валюты для финансирования собственных расходов, номинированных в национальной валюте (российских рублях);
• импортеры, то есть компании, которые имеют доходы в национальной валюте (российских рублях), а импортируют услуги или товары за иностранную валюту в пределах собственного производственного процесса;
• предприятия, имеющие расходы и доходы в национальной валюте (российских рублях), но осуществляющие заём денежных средств на международных финансовых рынках в иностранной валюте для финансирования собственной хозяйственной деятельности.

Хеджирование или страхование валютных рисков

Хеджированием валютных рисков называется использование комплекса финансовых инструментов, с помощью которых снижается влияние курсовой разницы валюты на финансовые показатели компании. Страхование валютных курсов (хеджирование) позволяет эффективное планирование деятельности и финансовых результатов компании, благодаря значительному сокращению (или полному нивелированию) риска по изменению курса валют. Хеджирование помогает предприятиям свободно заниматься распределением денежного актива (составлять график платежей, назначать цены на продукцию, рассчитывать зарплату, прибыль), не опасаясь при этом изменения курса валют.

На сегодняшнем финансовом рынке услуга хеджирования (страхования) валютных рисков широко предлагается отечественными банками юридическим лицам.

Суть хеджирования валютных рисков заключается в совершение срочных сделок, совершаемых для покупки или продажи иностранной валюты для избегания колебания цены. При хеджировании валютных рисков покупаются (продаются) валютные контракты на срок вместе с валютной покупкой (продажей), с тем же сроком по поставке и проведением оборотной операции по окончании срока реальной поставки валюты.

Валютным хеджированием (валютным страхованием) называется защита финансов от неблагоприятного движения курсов валют. Заключается защита в фиксации данной стоимости денежных средств через заключение сделки на валютном рынке (на валютной бирже или на межбанковском валютном рынке).

Хеджирование валютных рисков позволяет предприятиям:

• избегать финансовых потерь в будущем при неблагоприятных изменениях валютного курса;
• упрощать для предприятий процесс анализа и планирования по основным финансовым показателям хозяйственной деятельности за счет фиксации будущего значения валютного курса.

Основные инструменты страхования (хеджирования)

Все чаще субъекты хозяйственной деятельности, регулярно сталкивающиеся с проведением валютных операций, осознают необходимость в контроле валютных рисков. Регулирование валютного потока, даже если это не является основной целью деятельности предприятия, зачастую оказывает значительное влияние на положительные финансовые результаты от данной деятельности.

Российскими банками предоставляется доступ для своих клиентов к внебиржевому срочному рынку. Основными инструментами при валютном хеджировании являются:

• постановочный валютный форвард;
• расчетный валютный форвард (NDF);
• фьючерсные контракты на евро и доллар США за российские рубли на ММВБ (Московской межбанковской валютной бирже);
• валютный опцион.

К валютному форварду относятся сделки, при которых сторонами фиксируется курс продажи (покупки) валюты на конкретную дату в будущем. На эту дату сторонами поставляются друг другу ранее определенные суммы валют. Используя валютные форварды, создается определенность и четкость будущих финансовых потоков, а также позволяется планирование результатов деятельности предприятия.

Валютным опционом называется право на продажу (покупку) в будущем необходимой валюты. Валютный опцион аналогичен страхованию, то есть клиенту ограничивается максимальный размер расходов на покупку валюты и минимальных доходов от валютной продажи за стоимость опциона. Применяя валютный опцион, становится возможна защита от резких неблагоприятных колебаний курса или, наоборот, появляется возможность заработать на его трендовом движении.

Современные российские банки помогают своим клиентам не только определить валютные риски, но и выработать индивидуальную политику страхования валютных рисков каждого предприятия.

Валютная нестабильность – проблема предпринимателей, чья деятельность связана с импортом и экспортом. Чем неустойчивей ситуация, тем выше риск, что бизнес может рухнуть. Если раньше бизнесменам оставалось только верить и ждать, что их это не коснется, то теперь разработаны механизмы защиты от таких ситуаций. Имеется ввиду страхование валютных рынков. О том, что собой представляет этот вид страхования и как с его помощью можно защитить свой бизнес, и пойдет речь в нашей статье.

Что такое «страхование валютных рисков»?

Под валютной нестабильностью подразумеваются сильные колебания иностранной валюты по отношению к государственной. Они напрямую связаны с моментом, когда осуществляются сделки. В этих случаях валютные колебания влияют на стабильность бизнеса.

Существует два вида страхования валютных рисков:

• Риск понести убытки. То есть когда стоимость товара при экспорте резко снижается при пересчете на валюту, в которой торгует экспортер. Аналогичная ситуация возникает и при резком увеличении цены во время импорта товара. В обоих случаях предприниматель несет убытки по следующим причинам: отказ другой стороны от приобретения экспортного товара, отсутствие оплаты за полученный товар, сильные колебания курса валюты.
• Риск упущенной выгоды. При продаже товара в иностранные государства экспортер получает наихудший результат от проведенной сделки.

Как защитить бизнес от валютных колебаний?

Защитить свой бизнес от валютных колебаний можно и нужно. Для этого следует оформить полис страхования от валютных рисков.

В данном случае происходит страхование от валютных колебаний курса по отношению к рублю. Эта форма страхования валютных рисков называется хеджирование. Первые такие сделки заключались еще в средние века. Тогда лавочники и местные торговцы заключали подобие контрактов, в которых четко указывали условия, при которых возможно невыполнение обязательств, то есть неурожай и т.д. Сегодня на месте лавочника оказывается предприниматель или бизнесмен, то есть лицо, выступающее страхователем.

Используется ряд методов:

• самостоятельно определяют валюту для проведения операций;
• при заключении контрактов на поставки указывают валютные оговорки;
• укрепляют валютную позицию по контрактам, которые были заключены ранее;
• работают только с проверенными страховыми компаниями.

Механизм защиты в данном случае работает следующим образом. Сначала принимается решение о необходимости страхования. Затем стороны выбирают часть договора, которая подлежит страхованию, то есть наиболее значимые для них условия контракта. После этого выбирают способ и метод, с помощью которого можно гарантировать защиту бизнеса.

От чего конкретно можно защититься в данном случае? От экономического риска, от неоконченных сделок и т.п. На сегодня это самые распространенные виды рисков, от которых можно застраховаться. Но у каждой страховой компании перечень свой.

Тарифы и страховые выплаты

Тарифы в страховании валютно-кредитных рисков устанавливаются каждой страховой компанией индивидуально. Все зависит от масштабов бизнеса, от рисков и от множества других факторов. В среднем тарифы колеблются от 0,3 до 2%. Для предпринимателя эта сумма вполне приемлема, тем более, что при отсутствии страховки финансовые потери увеличиваются в несколько раз.

Страховая премия выплачивается в размерах нанесенного ущерба, но не больше, чем сумма, указанная в договоре. Перед тем, как вам будет выплачена страховая премия, страховщик самостоятельно оценит нанесенный вам ущерб. Для этого возможен выезд эксперта на место или же потребуется предоставить дополнительные документы, доказывающие размер нанесенного ущерба.

Помимо базового тарифа применяется поправочный коэффициент, который может как увеличить, так и снизить тарифную ставку. Он учитывает дополнительные условия, которые повышают или понижают вероятность наступления страхового случая: вид деятельности, количество поставщиков, в какой валюте работает предприниматель и т.д.

Подписание договора

Перед тем, как подписать договор, обязательно возьмите его для предварительного изучения. Важно, чтобы его помимо вас изучил еще и юрист, имеющий опыт работы в сфере страхования. Перед тем, как вы подпишите договор, вы должны четко понимать, что вы страхуете и в каких ситуациях сможете рассчитывать на возмещение убытков. Только такой подход может гарантировать надежную защиту вашего бизнеса от непредвиденных ситуаций.

Страхование валютных рисков – это выгодный способ уберечь свои сбережения в период нестабильной экономической ситуации. Главное – найти надежную страховую компанию, детально узнать об условиях страховки и придирчиво изучить каждый пункт договора. Только в этом случае можно без страха вести бизнес с иностранными партнерами даже в период кризиса.

Страхование валютных рисков

Валютные риски являются частью рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Дается следующее определœение валютным рискам. Это опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В корне валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Необходимо отметить, что валютному риску подвержены обе стороны-участники внешнеэкономической операции, как покупатель (импортер), так и продавец (экспортер).

Вследствие того, что курсы абсолютно всœех валют подвержены периодическим колебаниям под воздействием различных объективных и субъективных причин, в практике международных экономических отношений были выработаны подходы к выбору стратегии защиты от валютных рисков. Сущность этих подходов состоит по сути в том, что сначала принимаются решения о крайне важно сти специальных мер по страхованию валютных рисков. Далее выделяется та часть внешнеторгового контракта или кредитного соглашения - открытая валютная позиция - которая будет страховаться. После выбирается конкретный способ и метод страхования риска.

В международной практике существуют три базовых способа страхования валютных рисков:

1. Односторонние действия одного из партнеров.

2. Операции страховых компаний, банковские и правительственные гарантии.

3. Взаимная договоренность участников сделки.

На выбор определœенного метода страхования риска влияют такие факторы, как:

Особенности экономических и политических отношений со стороной - контрагентом сделки;

Конкурентоспособность товара;

Платежеспособность контрагента сделки;

Действующие валютные и кредитно-финансовые ограничения в данной стране;

Срок покрытия риска;

Наличие дополнительных условий осуществления сделки;

Перспективы изменения валютного курса или процентных ставок на рынке.

При этом крайне важно отметить, что эти способы страхования представляют из себяв первую очередь защиту при проведении внешнеторговой деятельности. Не важно, каким образом будет обеспечена эта защита͵ даже если непосредственным участником не будет являться страховая компания.

Рассмотрим следующие механизмы страхования на случай неблагоприятных колебаний валютных курсов:

Защитные оговорки (золотые и валютные);

Валютные опционы;

Форвардные валютные сделки (форвардные контракты);

Валютные фьючерсы;

Межбанковские операции ʼʼсвопʼʼ;

Кредиты в иностранной валюте.

Механизм ʼʼзащитных оговорокʼʼ (золотой и валютной) стал применяться как способ защиты от валютных рисков после Второй мировой войны.

Золотая оговорка основана на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы платежа пропорционально изменению золотого содержания на дату исполнения. Различались прямая и косвенная золотые оговорки. При прямой оговорке сумма обязательства приравнивалась к весовому количеству золота; при косвенной - сумма обязательства, выраженная в валюте, пересчитывалась пропорционально изменению золотого содержания этой валюты (обычно - доллара). Применение этой оговорки основывалось на том, что в условиях послевоенной Бреттенвудской валютной системы существовали официальные золотые паритеты - соотношения валют по их золотому содержанию, которые с 1934 по 1976 год устанавливались на базе официальной цены золота͵ выраженной в долларах. При этом из-за периодически происходивших колебаний рыночной цены золота и частых девальваций ведущих мировых валют, золотая оговорка постепенно утратила свои защитные свойства и перестала применяться совсœем со времени принятия Ямайской валютной системы, отменившей золотые паритеты и официальную цену золота.

Валютная оговорка - условие в международном контракте, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты. Валютные оговорки применяются с целью страхования валютного или кредитного риска экспортера или кредитора. Наиболее распространенной формой валютной оговорки является несовпадение валюты цены и валюты платежа. При этом экспортер или кредитор заинтересованы в том, чтобы в качестве валюты цены выбиралась наиболее устойчивая валюта или валюта͵ повышение курса которой прогнозируется, так как при производстве платежа подсчет суммы платежа производится пропорционально курсу валюты цены. Но в условиях нестабильности плавающих валютных курсов, данный метод страхования валютных рисков является неэффективным. Аналогичный вывод можно распространить и на другую форму валютной оговорки - когда валюта цены и валюта платежа совпадают, а сумма платежа ставится в зависимость от более стабильной валюты оговорки (очень активно используется сейчас в России).

Важно заметить, что для снижения риска падения курса валюты цены на практике получили распространение многовалютные оговорки.

Многовалютная оговорка - условие в международном контракте, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса корзины валют, заранее выбираемых по соглашению сторон. Многовалютная оговорка имеет преимущества перед одновалютной:

Во-первых, валютная корзина, как метод измерения средневзвешенного курса валют, снижает риск резкого изменения суммы платежа;

Во-вторых, она в наибольшей степени соответствует интересам контрагентов сделки с точки зрения валютного риска, так как включает валюты разной стабильности.

Вместе с тем к недостатком многовалютной оговорки можно отнести сложность формулировки оговорки в контракте исходя из способа расчета курсовых потерь, неточность которой приводит к различной трактовке сторонами условий оговорки. Другим недостатком многовалютной оговорки является сложность выбора базисной корзины валют.

Другими формами многовалютной оговорки являются:

1. Использование в качестве валюты платежа нескольких валют из согласованного набора.

2. Опцион валюты платежа - на момент заключения контракта цена фиксируется в нескольких валютах, а при наступлении платежа экспортер вправе выбора валюты платежа.

Ограниченность применения валютной оговорки вообще (и многовалютной в частности) состоит по сути в том, что она страхует от валютного и инфляционного риска лишь в той степени, в которой рост товарных цен отражается на динамике курсов валют. Примером может служить Россия, где валютные оговорки сейчас практикуются повсœеместно, в т.ч. и при внутренних расчетах: несмотря на то, что продавцы товаров, как правило, оговаривают их цену исходя из курса доллара (или евро), их потери от внутренней инфляции не компенсируются ростом курса.

В мировой практике для страхования экспортеров и кредиторов от инфляционного риска используются товарно-ценовые оговорки.

Товарно-ценовая оговорка - условие, включаемое в международный контракт с целью страхования от инфляционного риска. К товарно-ценовым оговоркам относятся:

1. Оговорки о скользящей цене, повышающейся исходя из ценообразующих факторов.

2. Индексная оговорка - условие, по которому суммы платежа изменяются пропорционально изменению цен за периоды с даты подписания до момента исполнения обязательства. Индексные оговорки не получили широкого распространения в мировой практике из-за трудностей с выбором и пересчетом индексов, реально отражающих рост цен.

3. Комбинированная валютно-товарная оговорка используется для регулирования суммы платежа с учетом изменения валютных курсов и товарных цен. В случае однонаправленной динамики изменения валютных курсов и товарных цен подсчет сумм платежа происходит пропорционально максимально изменившемуся фактору. В случае если же за период между подписанием и исполнением соглашения динамика валютных курсов и динамика товарных цен не совпадали, то сумма платежа меняется на разницу между отклонением цен и курсов.

4. Компенсационная сделка для страхования валютных рисков при кредитовании: сумма кредита увязывается с ценой в определœенной валюте товара (может использоваться корзина валют), поставляемого в счёт погашения кредита.

К настоящему времени валютные оговорки, как метод страхования валютных рисков экспортеров и кредиторов, в основном на практике перестали применяться. Вместо них с начала 70-х годов стали применяться современные методы страхования: валютные опционы, форвардные валютные сделки, валютные фьючерсы, межбанковские операции "своп".

Валютный опцион - сделка между покупателœем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определœенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу. Данный вид договоренности предоставляет держателю опциона больше свободы. Опцион дает право (именно право, а не обязанность) купить или продать в будущем определœенное количество иностранной валюты по фиксированному курсу обмена в момент истечения или до истечения периода действия данного опциона.

Валютные опционы применяются, в случае если покупатель опциона стремится застраховать себя от потерь, связанных с изменением курса валюты в определœенном направлении. Риск потерь от изменения курса валют должна быть нескольких видов:

1 - потенциальный риск присуждения фирме контракта на поставку товаров;

2 - хеджирование вложения капитала в другой валюте по более привлекательным ставкам;

3 - риск при торговой сделке.

Кроме опционов на покупку и продажу валют применяются опционы на покупку ценных бумаᴦ.

Опцион на покупку ценных бумаг - сделка, при которой покупатель опциона получает право покупать или продавать определœенные ценные бумаги по курсу опциона в течение определœенного времени, уплатив при этом премию продавцу опциона.

Особенностью опциона является риск продавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска экспортера или инвестора. Неправильно рассчитав курс опциона, продавец рискует понести убытки, которые превысят полученную им премию. По этой причине продавец опциона всœегда стремится занизить его курс и увеличить премию, что должна быть неприемлемым для покупателя.

Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определœенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки реализуются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и промышленно-торговые корпорации. Сущность форвардной валютной сделки состоит по сути в том, что при заключении контракта на поставку товаров экспортер одновременно заключает со своим банком соглашение о продаже ему своей валютной выручки через месяц по определœенному на момент заключения соглашения курсу. При этом банк принимает на себя валютный риск экспортера и как плату за это устанавливает премию для себя, которая учитывается при определœении курса-форвард. Форвардный валютный контракт представляет собой договоренность с банком продать или купить определœенное количество иностранной валюты по фиксированному обменному курсу для предоставления этой валюты в будущем. Такая фиксация курса валюты на определœенную дату устраняет валютный риск для фирмы.

Форвардные валютные сделки используют также импортеры. В случае если ожидается рост курса валюты, в которой импортер осуществляет платежи по контракту, то импортеру выгодно купить эту валюту сегодня по курсу-форвард, даже если он выше реального рыночного курса, но при этом обезопасить себя от еще большего роста курсы этой валюты на день платежа по контракту.

Кроме валютных форвардных операций с 1984 года практикуются форвардные операции с кредитными и финансовыми инструментами - так называемые "соглашения о будущей ставке" (forward rate agreements), которые представляют из себямежбанковские срочные соглашения о взаимной компенсации убытков от изменения процентных ставок по депозитам до 1 года (как правило, на суммы от 1 до 50 млн. долларов).

Форвардные валютные, кредитные и финансовые операции являются альтернативой биржевых фьючерских и опционных операций.

Валютный фьючерс - это срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определœенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определœенный срок. Отличие валютных фьючерсов от операций-форвард состоит по сути в том, что:

1) фьючерсы - это торговля стандартными контрактами;

2) обязательным условием фьючерса является гарантийный депозит;

3) расчёты между контрагентами осуществляется через клиринговую палату при валютной бирже, которая выступает посредником между сторонами и одновременно гарантом сделки.

Преимуществом фьючерса перед форвардным контрактом является его высокая ликвидность и постоянная котировка на валютной бирже. C помощью фьючерсов экспортеры имеют возможность хеджирования своих операций.

"Своп" – межбанковская операция, сочетающая наличную куплю-продажу с одновременным заключением контр-сделки на определœенный срок. Существует несколько типов операций "своп": валютные, процентные, долговые, с золотом и их различные сочетания.

Валютная операция "своп" представляет собой покупку иностранной валюты на условиях "спот" в обмен на отечественную валюту с последующим выкупом. К примеру, немецкий банк, имея временно излишние доллары США, продает их американскому банку и одновременно покупает доллары на срок с поставкой через 1 месяц.

Сделки "своп" удобны для банков, так как не создают непокрытой валютной позиции - объёмы требований и обязательств банка в иностранной валюте совпадают. Целями операций "своп" являются:

Приобретение крайне важно й валюты для международных расчетов;

Осуществление политики диверсификации валютных резервов;

Поддержание определœенных остатков на текущих счетах;

Удовлетворение потребностей клиента в иностранной валюте и др.

К сделкам "своп" особенно активно прибегают центральные банки. Οʜᴎ используют их для временного подкрепления своих валютных резервов в периоды валютных кризисов и для проведения валютных интервенций.

Сделки "своп" c золотом проводятся аналогичным образом: металл продается на условиях наличной продажи и одновременно выкупается с платежом через определœенный срок.

Операции "своп" c валютой и золотом означают временный обмен активами, с процентами и долговыми требованиями - окончательный обмен. Сущность операций "своп" с процентами состоит по сути в том, что одна сторона обязуется выплатить другой проценты по ставке LIBOR в обмен на получение платежей по фиксированной ставке. Выигрывает та сторона, которая не ошиблась в прогнозировании рыночной процентной ставки. Операции "своп" с долговыми обязательствами состоят в том, что кредиторы обмениваются не только процентными поступлениями, но и всœей суммой долга клиента. Операции "своп" c валютой и процентами иногда объединяются: одна сторона выплачивает проценты по плавающей процентной ставке в долларах США в обмен на получение процентных платежей по фиксированной ставке в другой валюте.

К операциям "своп" на финансовых рынках близки по смыслу так называемые операции "репо"(repurchasing agreement, или repo, или buybacks). Операции "репо" основаны на соглашении участников сделки об обратном выкупе ценных бумаᴦ. Соглашение предусматривает, что одна сторона продает другой пакет ценных бумаг определœенного размера с обязательством выкупить его по заранее оговоренной цене. Иными словами одна сторона кредитует другую под залог ценных бумаᴦ. Операции "репо" бывают нескольких видов. "Репо с фиксированной датой" предусматривает, что заемщик обязуется выкупить ценные бумаги к заранее оговоренной дате. Операции "открытые репо" предполагают, что выкуп ценных бумаг должна быть осуществлен в любое время либо в любое время после определœенной даты. С помощью операций "репо" держатели крупных пакетов ценных бумаг получают возможность более эффективно распоряжаться своими активами, а банки и другие финансовые институты получают еще один инструмент управления ликвидностью.

Импортер также может взять в банке кредит в иностранной валюте , в которой он планирует рассчитываться за поставляемый товар.
Размещено на реф.рф
В этом случае импортеру нет крайне важно сти приобретать иностранную валюту за национальную, а значит и отсутствует какая-либо чувствительность к валютному риску. Этот способ страхования, пожалуй, наиболее реален на сегодня для российских фирм.

Кредит в иностранной валюте должна быть удобен и экспортеру, ожидающему поступления экспортной выручки. Получив иностранную валюту в качестве кредита͵ экспортер может обменять ее на национальную валюту по текущему обменному курсу и использовать ее как замену отвлеченных оборотных средств. Погашение же кредита производится из будущих поступлений в той же иностранной валюте.

Вопрос страхования валютных рисков в России остается актуальным вне зависимости от европейского рынка. Основу отечественного экспорта составляют сырьевые товары, цены на которые традиционно котируются на мировом рынке в американской валюте. Даже расчёты внутри страны проводятся зачастую в условных единицах. И страхование валютных рисков продолжает играть значительную роль при осуществлении деятельности, где расчёты производятся не в национальной российской валюте.

В заключение крайне важно отметить, что перечисленные методы снижения риска валютных операций не являются видами страховых сделок с точки зрения рассмотрения страхования как экономической категории, а являются разновидностью метода самострахования.

Страхование валютных рисков - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Страхование валютных рисков" 2017, 2018.